大型房企徘徊在“爆雷”边缘，涂料集采意外成惊弓之鸟？

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集采模式之下，每一个涂料企业本就为薄利和回款所困，更不用说现在房地产行业一片“风声鹤唳”，逾期与坏账红灯常亮。

6月29日，三棵树（603737）发布公告指出，2021年第一季度，因个别大型地产商资金周转困难，三棵树公司应收票据出现逾期情形，其中中国恒大逾期票据金额5137.06万元，占总应收票据逾期金额的95.77%。

这一消息一出，立刻掀起了轩然大波。虽然事情很快发生了“反转”——三棵树副总裁兼财务总监朱奇峰在接受记者采访时进行了回应，表示中国恒大到期应收票据已经兑付完毕。（详情见《恒大欠三棵树的钱给了吗？三棵树：给了》）

但在房地产“三道红线”的政策背景下，有关大型房地产资金链紧张的新闻仍层出不穷，发酵至今仍未消停，而那些涉及工程涂料的企业也因此受累。原因无他，整个涂料行业，从生产厂家到投资者，早就被集采吓破了胆，一有风吹草动就反应剧烈。

从2010年开始实施以来，集采已经走过了11个年头。在这十几年间，涂料企业一度有“集采崇拜”的“怪病”，往往以中标某某房地产的集采项目作为业绩炫耀的点。

但这也在情理之内，能从上百家甚至上千家海内外品牌中脱颖而出，将项目收入囊中，说明了自身的品牌信誉、产品质量，自然值得骄傲；更何况工程集采是一个走量的捷径。

2021年以来，这一情况发生了微妙的变化，骄傲上面多了一丝顾虑与忧愁。

今年是十四五的开局之年，中长期战略规划之年，同时也是房地产“三道红线”实施之年。各类密集楼市调控政策密集发布之年，比如“房贷管控”与“两集中1拍3”等，使得房地产企业戴上“紧箍咒”。

可以说，当下房地产工程集采正在受一些外部变量的影响而进入深水区，牵一发而动全身的势头明显。前述“逼债”事件便是这些变化最为显著的表现形式之一。

其实这也不是什么新鲜事，从2006年顺驰事件，2011年绿城事件，2017年万达事件，2019年银亿破产事件……中大型房企资金链断裂导致破产倒闭已非个案。

根据“三道红线”触线情况不同，试点房地产企业分为“红-橙-黄-绿”四档

2020年的“爆雷”选手分别是海航、方正（北大资源）、泰禾、华夏幸福、福晟。地产行业暴露出“大而不强”的问题尤其严峻，在房地产逆行期，房企抗风险能力堪忧。

这也从侧面说明房企倒闭已不再是中小房企的“专利”，百亿级乃至千亿级房企依然存在着巨大的资金风险，稍有不慎便会万劫不复。

在涂料行业，很多涂料企业会以“跟多少百强房地产企业有合作”作为宣传的噱头，但是房地产商往往需要资金规模拿地，对于“话语权小”的涂料等采购项目，多数采用分期付款的方式，甚至有涂料企业会主动拉长账期以换取订单。这就导致涂料企业的账期长、回款慢，坏账的概率也大大提高了。

根据我们初步统计，2020年10家上市及挂牌涂料企业（含防水企业）预计无法收回的款项金额达4.2亿元，其中科顺股份“坏账”最高达到1.67亿元，东方雨虹、松井股份也有551万元、35万元。

这都相当于多少个中小企业一年的营收？

账款的背后涂料企业都甚是无奈：催款吧，怕得罪“金主爸爸”；不催款吧，自己的资金链随时会出现问题，陷入了两难的境地。有业内人士叹息道：“房地产兴，涂料苦；亡，涂料苦。”

所以，光鲜亮丽的背后隐藏着风险与危机，涂料企业要深入研究、分析内核、独立思考，才有可能做出正确的选择。虚胖型与稳健型的房企所带给收益是不一样的，虽然短时间内都能带来可观的销量，但是后续所带来回款压力则大不同。

纵使如此，基于精装修等宏观政策的深化落实，“得工程者得天下”的共识仍未被攻破，对于集采的追逐，涂料企业自然不会轻易放弃。不过除了上述的回款压力，涂料企业还将面临着其他的困难与变化：

大型房地产商正在打造封闭式的供应链，因为体量足够大，不能承受一点点风险，甚至要对供应商进行控股，当前表现得非常明显。万科、恒大、保利、中海、金地等都在要控制供应商企业，进行投资入股；更有像碧桂园跨界涂料生产，让外界揣测它是否要关上涂料集采的大门。

另外，某大型地产企业已经开始考虑进行集采的创新，即续签合约，不再进行招标了。“已经合作得很好的单位，干嘛还要进行招标。集采招标的目的是为了价格，直接跟它续签对于供应商来说也省心了很多，降低了很多的公关成本、营销成本。所以对于头部的大型开发商来说，现在的趋势已经是强绑定。”

所以只能说，在集采渠道，“马太效应”将愈加明显。恒者恒强，弱者恒弱，但无疑这是一块难啃的骨头，背后所需要承担的现金流压力也可想而知，若某一强绑定的房地产商资金链断裂，对于涂料企业来说，逾期款项就可能转化为巨大的经营风险。

未来集采渠道将会怎么发展，我们将会持续关注。若您有任何不同的观点，也欢迎与我们进行交流互动。

排版：春花 丨 校审：何时了 丨 图源：网络

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